| 复苏期 | 上升期 | 滞涨期 | 衰退期 | |
股票 （股指期货，开放基金，ETF，个股，融资融券） | 初期买入 平空仓 股指做多买入 | 捂着 | 择机逃顶或顶后快跑 股指早平多仓 股指做空买入 | 股指做空持有 |
债券 （国债，企业债，可转债，债券基金） | 趁早卖出 | 暴跌后买入 | 持有 | |
| 货币基金 | 卖出 | 利率数次上调后买入 | 持有 | |
| 封闭式基金 | 早期卖出 | 在后期大幅度折价（20-30-40%）后买入 | ||
| 银行/证券理财 | ||||
REIT （办公楼，商铺，住宅，医疗） | 价格爬升 | 利率数次上调后楼市见顶 | ||
| 大宗工业商品及期货 | 可能会先于股市走高 平空仓 做多买入 | 做多持有 期间会有反复 | 早平多仓，后期做空买入 | 做空持有 |
| 能源（煤，油，气）及期货 | 平空仓 做多买入 | 经济过热时达到高点 早平多仓，后期做空买入 | 做空持有 | |
| 黄金 | 消费能力提升后 黄金大众消费会增长 （要注意美元指数和本币汇率） | |||
在没有大的干扰的前提下，周期是一个缓慢的自我演化过程，量变逐渐引起质变。
但天下是没有一帆风顺的，一些突发事情会加速演化甚至马上引起大转折。而且在失衡之后，需要强行干涉才能回归正轨。
在这儿说说相关的影响因素，同时在全球化的社会，还需要注视投资国以外的相关国家的影响。
| 影响范围 | |
自然灾害 （洪水，暴雪，干旱， 地震，病毒瘟疫） | 主要食用农作物/畜牧业灾害，导致CPI上涨，可能加剧通货膨胀（尤其是发展中国家） 传染病会降低经济活动，只有相关医药行业受益 股指下跌，黄金上涨 |
战争 （含领土纠纷） | 贸易受阻，相关进口产品以及油气能源上涨 相关国家汇率急跌 股指下跌，黄金上涨 军工企业及其供应商是受益者 |
| 经济金融危机 | 资产价格全面下跌，避险的黄金上涨 资金链紧张，债务危机也将走近 持续发酵后以部分标杆大企业（尤其是金融）的破产达到高潮 汇率急跌(海外资产多的大国，初期反而可能会出现汇率上升) |
| 官方危机对策 | 政府和央行将力挽狂澜（货币和财政--撒钱），风险开始释放 资产价格回升，股指，能源以及大宗商品暴涨 黄金开始下跌 到危机的完全解决需要数年，中间会有（对策-》危机）的多次反复 危机后期，官方再无钱可用，债务缠身，将迎来紧缩，搞不好会大萧条（资产价格全面暴跌） |
货币供应 （含准备金及外币流动） | M1以及M2的变化意味着宽松或者紧缩的倾向 |
利率调整 | 主要是央行的物价(包括食品和不动产)调节工具，上调时当然要考虑各级政府的债务负担 经济过热，通胀撒野，唯有连续加息，一般需要数次之后才见效果 危机发生后会逐步调低利率，一直低位徘徊到通胀出现或就业率回归正常 |
| 汇率波动 | 是在本币保值与扩大贸易出口份额之间的摇摆选择 虽然提倡自由化，但各国都在操控汇率（能力范围内，认为需要时） 本币升值，增强在国际市场的购买力，利于走出去的跨国投资和并购，利于对抗通胀 本币贬值，贸易出口价格下跌而增强竞争力但输入通胀，危机后恢复体力的手段之一 贬值可能会导致外资出逃，资产价格下跌，严重的话会形成债务危机 |
| 政治因素 | 执政党/国家领导人的交替，会带来做政策（货币，产业，汇率，城镇化）方向的变化甚至制度变革 政治风波的破坏性影响就更大了 政府和央行，在某个阶段会照顾某些产业或者行业（上市前的银行，近年的三农，危机后的金融业，今后的环保，老龄化的医疗，社保入市），然后替换到其他加以平衡 IPO数量，印花税，资本所得税，等等的调节 还有大家最为期待的体制改革，如何捕捉其启动需要眼力（预计会闷声做，实现暗渡陈仓） |
|
几点补充：
资产，一般是指，股票，债券，不动产，大宗商品
不动产，主要受流动性（包括外资流入），真实利率（可对抗通胀），税收（持有，交易，遗产继承）影响
最近利用余暇时间拜读了很多高人，名家的博客，感觉受益匪浅，记录于此，也是加快吸收，争取早日转化为自己的能量。同时，欢迎交流与指正。
【不可逆势而为】，相信大家都能认可。人的行为心理，经济波动，都是有一定周期规律的，见下图。
说起道理来谁都懂得，关键是如何来判断形势，需要参考一系列指标。
考虑通胀，资产价格长期向上。
| 复苏期 | 上升期 | 滞涨期 | 衰退期 | |
| 货币供应（M1与M2） | 紧缩之后逐渐宽松 | 维持宽松 | 开始收缩 | 紧缩开始生效，进一步收缩 |
| CPI | 低水平 | 逐步上升 | 高高在上，后期开始下行 近年同比曾上窜近9 | 逐步下跌 近年成下探至2以下 |
| PPI | 低水平 | 逐步上升 | 高高在上，后期开始下行 | 逐步下跌 |
| PMI | 开始回升 | 逐步上升 | 持续高位后开始下行 | 逐步下跌 近年曾恶化至40左右 |
| 原材料库存 | 需求缓慢回升 | 扩大生产 | 达到顶峰后商品库存上升，而原材料开始降低 | 持续低库存后，需要补充库存 |
| 短长期利率以及Shibor | 低水平 | 实体经济扩张后逐渐上升，官方利率开始上调 | 高涨，物价高高在上，资金紧张，为了控制通胀官方利率将数次上调，Shibor可能出现短期高于长期 | 经济持续低迷后，官方将开始利率下调 |
| 债券价格 | 复苏确认后开始下跌 | 持续走低 | 维持低水平，后期可能出现暴跌 | 随着通胀下行，降息预期与落实将一路上升 |
| 股市市盈率市净率 | 盈利能力从低点回升，股价开始上扬 | 估值逐渐突破高点后被通胀打压开始下跌 可能出现大型企业的天量融资 | 估值一路下滑，接近低点后，产业资本将开始抄底（增持，回购，并购） | |
| 外汇占款 | 外资流入会推高资产价格，本币升值预期以及经济上升期或者他国货币宽松，会吸引外国直接投资 | |||
| 猪肉 | 目前是CPI中一个代表性因素 | |||
| 金属价格 | 铜，螺纹钢是代表，标志着建设活动（房地产，铁路，港口，公路等）的能量，当然也有库存量的影响（尤其在衰退期） 另外，国际矿石价格也是个参考 | |||
| 房价 | 对抗通货膨胀的有力手段之一 | |||
| 黄金 | 对抗通货膨胀和本币贬值的有力手段之一 | |||
| 发电量 | 电力是工业生产活动的直接动力，是活跃度指标（需注意冬夏季需求高的节性因素） | |||
| 煤油气价格 | 如果对外依存度较高，会广泛影响生产生活成本 | |||
各种指标需要最终落实到数字上，才有实际意义。
打开历史走势图，月周期的长短，波峰底谷，一目了然。一个周期可能没有代表性，但多个周期的平均具有相当的参考价值。
最后，黄金作为纸币的避险工具，现以美元计价，主要受美联储操控（美元利率及美元指数），会分流资金流向（危机中很大，流动性泛滥时有助于防范通货膨胀），希望能早日实现国内保有。
http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggIPO/20121217/111314025594.shtml
周军透露，好的路项目内部回报率也就在10%上下，全国多数高速公路都是亏钱的。
“高速公路不是暴利行业。”周军透露，好的路项目内部回报率也就在10%上下，全国多数高速公路都是亏钱的。
为何下大力气在利润并不算高的水务市场？周军解释，国际资本市场对于水务给予较高估值，并愿意以较低的短期回报率投资，“这就意味着，我们能够在财务上发挥优势，统筹境内外投资者融资渠道。”
12月13日，上海实业(集团)有限公司(下称“上实集团”)执行董事、副总裁周军在接受早报记者专访时，多次提及“收购兼并”四个字，“正是通过收购兼并，上实集团(逐步)建立起了房地产、医药和基建三大核心产业。”
上海实业旗下有五家上市公司，除上海实业控股有限公司(00363.HK，下称“上实控股”)为首次公开募股外，其余四家皆是收购而来：1997年，收购联合实业(600607.SH)，现为上海医药(600607.SH)的一部分；2001年，收购上海浦东不锈，现为上实发展(600748.SH)；2007-2009年，先后收购上海城开和中新地产，现合并为上实城开(00563.HK)；2010-2012年，收购亚洲水务、联合润通和南方水务，现为合并为上实环境(5GB.SG)。
作为前述四次收购的主要参与者之一，周军介绍，“上实基建(上实基建控股有限公司)几乎全部资产都是收购兼并来的”，上实基建会继续把收购兼并、产业整合与投资经营作为未来发展的主要方式。周军的另一身份是上实基建董事长。
按最新规划，上实基建分为公路、水务和清洁能源三大板块，业务遍及国内35个城市。
“我们力争成为中国主要的基础设施和环境服务的投资商与运营商、中国环境投资领域的龙头企业之一。”周军说，2015年，项目将遍及50个以上的城市。
周军描述的上实基建发展图景是，按照资产比例，公路规模保持在200亿港元左右。水务还将再投入20亿至30亿港元的资本金，最终涉及的资产将超过150亿港元。清洁能源和其他新业务刚起步，未来两三年里将投入10亿至20亿港元的资本金，以推动40亿至50亿港元的资产。
“高速公路不是暴利行业”
基础设施公用事业行业，要兼顾利益相关者——股东、政府、消费者、员工，周军认为，“国有大型投资公司和政府之间，按特许经营权，市场化商业化运行，是公共设施和环保产业最佳的商业模式。”
“每天，上海高速公路上40%的车都是在我们的3条路上行走。”
作为上海高速公路主要的投资商和运营商，上实基建全资拥有三条高速公路，京沪高速公路上海段(原沪宁高速)、沪昆高速公路上海段(原沪杭高速)、沪渝高速公路上海段(原沪青平高速)。另外，上实基建还是杭州湾大桥的重要股东。
用周军的话说，眼下上实基建有三条半公路，并且全是收购来的。“我们公路业务的商业模式就是：收购兼并，整治扩建，提升服务，提高效益。”
“高速公路不是暴利行业。”周军透露，好的路项目内部回报率也就在10%上下，全国多数高速公路都是亏钱的。
一个被忽视的原因是，投资商拥有高速公路产权只有20多年。周军指出，“大家看到高速公路的毛利润比较高，是因为没有完整理解资本成本。这是一个误解，因为这个行当有很大的折旧和财务费用。高速公路经营期满后，是要还给政府和社会的。投资和贷款是不是20年内也要收回来呢？否则，光算赚钱，本没有了。其实，路的回报率是没有那么高的。”
要兼顾社会公益，就意味着增加投入和服务，牺牲一定利益。“一方面，除了动辄几亿几十亿的改扩建和大中修，平均每年，我们要投入2亿至3亿元做道路整治、噪音屏障、电子不停车收费系统(ETC系统)等。过去，沪宁和沪杭路况较差，人们常说：‘上海到，汽车跳’。收购之后，上实基建耗资40多亿元投入改扩建，去年国检得到优良的成绩。”周军说，“现在，上海的两条大动脉，交通路面状况，绝对不会输给兄弟省份。”
随着国家政策的调整，近年来，上实基建所有的公路先后取消对菜篮子工程车辆的收费，对公交车优惠，落实收费口拥堵放行，投资ETC系统增加通行速度等。此外，降低起步收费，过去高速公路起步10元，现在降至5元。今年，又根据有关政策，国庆节首次试行了节假日取消收费。
“几项加起来，每年少收入一两个亿。”周军表示，“很多方面需要和投资者沟通，国有资产也要保值增值，我们反复说明，通过控制成本，特别财务成本，加上车辆通行量的不断增长，结合与政府的协商，总体的回报率还是会达到最初对投资者的承诺。公路业务的好处是相对稳定，目前每年为上海实业带来净利润8亿到9亿港元。”
周军总结了公路业务近五年的发展成果：一条路变三条半，增加三倍多；整个累计投资额增加了四倍，近200亿港元；车道增加了五倍半，从原来只有双向四车道增加到双向22条车道以上，收入增加八倍，一年超过20亿港元。“这也说明大型国有骨干企业，按照特许经营权法规，市场化做这个行业还是比较合适，有两重优势，既看重社会公益性响应国家政策，又讲究市场化、专业化。”
“高速公路走出去”
今年11月，上实集团以14.66亿元从中钢集团手中收购杭州湾大桥发展有限公司23%股权。杭州湾跨海大桥横跨杭州湾区域，全长36公里，是世界最长的跨海大桥。
周军提到，上实集团董事长滕一龙曾对基础设施提了两句话，“高速公路我们走出去，环保水务我们要走进来。”
周军诠释，这句话意味着，高速公路也会去其他的地方投资，环保水务希望在上海能找到合适的投资项目。
“其实在这之前，我们反复比较过很多项目。”周军说，上实更青睐杭州湾大桥的原因在于，项目整体经济效益稳定，有行业地位。虽然是新的桥，只有三年，现在是盈利的。此外，杭州湾大桥和上海有一个整合效应，是从上海到宁波乃至温州以南地区的最便捷的一个通道。
“这次买卖，中钢和我们是双方战略、各自需求的结果。它们要退出这个行业，而我们在这个行业经营。”周军透露，“我们有战略合作协议，除了这次，我们将来还会再合作。”
“我们还有(收购)计划，类似的项目还会再做。主要看经济效益，包括收购的项目要是已建成的、效益稳定的、在经济发达地区的。”周军表示，目前，对于整个上实基建平台的资本运营的考量还在规划。相对而言，高速公路的效益稳定，而且是上实集团、上实控股的重要利润和现金构成。
“期待水务回归上海”
上实基建的水务业务有两个平台，即中环水务和上实环境。
中环水务为上实基建与中国节能投资公司(下称“中国节能”)的合资公司。最早是对半持股，现在是中国节能持股52.5%，上实基建持股47.5%。对于股权的调整，周军指出，这个结构考虑中国节能是中国惟一和最大的从事节能环保的央企。
目前，中环水务在全国有10多个项目，日处理能力在500万吨以上。
周军指出，“上实环境里面全部资产都是收购兼并来的。”
2010年，上实基建收购新加坡上市公司亚洲水务；同年，又收购联合润通水务股份有限公司；2011年，投资入股温岭资源电力有限公司；2012年，投资控股南方水务。
2012年，亚洲水务更名上实环境并在新加坡主板上市。经过三次收购兼并，上实环境目前日处理能力从100万吨发展到320万吨，有39个项目分布在全国12个省份。上市两年，产能扩大3倍，盈利扩大5倍，市值增加10倍。
周军介绍，整体而言，上实基建水务平台直接和间接投资的项目日处理能力合计已超过850万吨，是中国一线的水务投资公司。
周军透露，最近还将进行一次收购，并且期待将来能回到上海。“完成今年的收购后，往后每年都计划做1至2次收购，日处理量每年能借此增加100万至150万吨，确保在2014年超过1000万吨。”
周军表示，上实基建还会进入其他和环保领域相关的产业，比如说固废处理、垃圾发电等。接下来，还会看引入战略投资者的机会，目前很多国际一线的基金和投行找到他们洽谈，争取明年在境外完成融资。
“水务投资回报率标准在8%左右”
在周军看来，水务市场的前景颇具想象空间。
中国是一个水资源缺乏的国家，同时水源污染严重。现状是，水量不足、水质层次不齐、水价不到位。中国人均水资源在全球平均标准四分之一以下，而平均水价为全球的四分之一。
水务市场的国内龙头企业包括北控、首创、上实和中国节能等几家，日处理能力均为800万至1000万吨。周军指出，全国日处理量在2亿-3亿吨，未来总量还会增大，所以，在这个点上各家所占份额是不够的。这个环境行业，是最容易产生特大型企业的地方。
周军称，上实基建还在寻找大的收购兼并机会，现有规模在业内虽然处于一线地位，但离最终目标还有差距。中国这么多人口、这么大的水务市场，可以容纳三至五家世界级的水务投资公司，每家可拥有两三千吨的日处理量。
有分析认为，因自来水和污水都面临“十二五”以后的提标改造，需要巨大的投资，这个投资规模都在四五千亿元，未来有望继续加码。
周军认为，水价应合理调整。要提高标准，肯定要花钱。老百姓是愿意略微提高一点价格，购买更好的饮用水。现在水务市场处于历史性时刻，既得政策支持，又有社会理解，还有经济实力。
“水务市场的暴利时代已经过去，规模大了，怎么可能暴利？”周军说，国家发改委对水务投资回报率标准放在8%左右，“我们理解，也就这个水平。”
为何下大力气在利润并不算高的水务市场？周军解释，国际资本市场对于水务给予较高估值，并愿意以较低的短期回报率投资。“这就意味着，我们能够在财务上发挥优势，统筹境内外投资者融资渠道。”
“就是在熊市里，很多水务公司PE都在15倍以上。水务行业的估值远远高于房地产和制造业。这就意味着，我们的资金成本没那么高。”周军介绍，目前上实基建在水务直接间接投资在100亿港元左右。接下来，还要加大资本金的投入。
用周军的话说，“这个行当不是暴利行当，不可能完全靠银行的钱，更不可能用贵钱，长期投资就用我们自己的钱。”
“争取明年底后年初上实环境在港上市”
“上实环境争取明年底、后年初到香港资本市场双重上市。”周军透露，考虑引进战略投资者，完成融资后，到香港上市。“现在已经有几家投行在主动做方案，来找我们的专业机构投资者也很多。而且都是国际一线的投资者。”
对于双重上市原因，周军解释，新加坡是全球水技术和水金融的中心之一，也是上实将来收购兼并标的的集聚地。所以，未来会保持在新加坡上市。选择香港，是因为上实集团在香港拥有投资者基础，“我们的旗舰控股公司、地产公司和医药公司，都有在香港上市。在香港很容易做投资者沟通，投资者都了解我们。同时，香港也更接近大陆市场。在香港与大陆的地方政府开展合作交流，也比较方便。”
周军透露，上实基建已在香港筹备设立第一个环保基金，准备募集20亿港元投资中国的环境产业，第一期已募集2亿港元。
新边疆战略
清洁能源是上实基建刚刚兴起的业务。
“我们给它定的战略叫新边疆战略，强调创新。”周军说，这将是整个上实环境、上实基建，乃至上实集团未来的一个重要增长点。
2010年，上实基建就曾与中国航天机电集团公司建立战略合作关系，已在欧洲投资太阳能光伏电站。
未来，上实基建将继续开展在清洁能源方面的投资，如太阳能电站的投资重点区域就考虑会是在中国中西部。周军称，上实看中的是，国家对光伏产业的政策，以及该行业回报率稳定，可观现金流收入等。
此外，上实基建还试水文化产业。2011年，上实基建投资2亿元，与中国银行、广东粤财等机构设立了广东广电网络基金，入股中国最大的有线电视网。
周军称，上实基建将建立新的融资模式，除了过去擅长的股权投资和收购兼并，准备引入基金和泛金融；同时，实行体制创新，除了和政府合作，还将和民间投资者、外国投资者建立不同形式战略联盟
财经专栏作家牛刀撰文：从2013年美联储主席伯南克离任时开始，黄金走进下行通道的趋势不可能逆转。
http://www.bwchinese.com/article/1037111.html
关于这一轮黄金上涨的全部奥秘，读者应该已经知道了。接下来，国际资本如何绞杀黄金多头？真正绞杀黄金多头并不那么容易，因为他们的实力很强大，再加上这么多年的所谓“牛市”，黄金已经为许多资金顶礼膜拜，蜂拥进场，他们绝不会轻易退缩。那么，他们究竟有多大的能力可以抗衡呢？
伯南克拉开序幕
在这一轮黄金的暴涨中谁是黄金最大的多头，很显然，就是美联储主席伯南克。从来不苟言笑的伯南克文韬武略才华横溢，与格林斯潘决然不同。
如果说格林斯潘是老谋深算，那么，伯南克实际上是精明强干，在国际资本市场战略上远比老格更有韬略，更有胆识，而且，会痛下杀手，对谁都不会留情。
黄金价格暴涨是他一手操纵，早在他步入美联储大门后，就有传闻，说他是坐着直升飞机满世界撒钞票的人。他有那么好吗？没有。让我们先来看看伯南克的简历。
伯南克：美国经济学家，现任美联储主席。1953年12月13日出生于美国佐治亚州的奥古斯塔，1975年获得哈佛大学经济学学士学位，1979年获得麻省理工学院博士学位。
2005年6月，伯南克担任总统经济顾问委员会主席，同年12月被任命美联储主席，2006年2月1日上任，接替格林斯潘。
2009年12月，伯南克当选美国《时代》周刊2009年年度人物。2010年1月28日，获得美国国会参议院最终投票确认连任，2010年2月1日到任，任期4年。
无论如何，他都是一位驰名中外的风云人物。我说他是这一轮黄金上涨的最大多头，一点没错。他的上一任美联储主席格林斯潘已经把他逼到的死角，在货币政策上一点余地也没有，因为格林斯潘已经把美元基准利息降到了0，再降息无论如何不可能。那就等于让银行难堪，因为如果利率为负数，全球金融史上没有人见过，也根本不可行。
让伯南克一上任就加息，打死他他也不会干，因为当时美国经济一团糟，次贷危机眼见就要爆发，此时加息不是雪上加霜一样吗？
伯南克无计可施，他接手的是一个烂摊子，怎么搞都无力回天。格林斯潘太狡诈了，在货币政策没留一点空间不说，还给美联储留下一篮子债务都是头皮发麻的事。
形象一点说，全球央行行长都不是好东西，中国央行行长也是一个德性，临下台前也是留下一个全球大泡沫和一堆烂账坏账和死账，谁爱干谁去干。总是会有人干的，他们都不着急。
硬着头皮，伯南克接手了美联储。左思右想，他毕竟不是吃素的，办法总是人想出来的，只要满世界去想办法，总有出路。
打开地图，东南亚已经刚刚被格林斯潘在1997年就搞掂了，把那些小国冲击的稀里哗啦，那些小国到现在还没有回过神来，媒体上大肆鼓吹“亚洲金融风暴”，真是夸大其词，其实只是索罗斯等虾兵海将就把他们几个国家掀的天翻地覆，太不经事了。
再看看东亚，前苏联一夜之间自行瓦解，根本就不费一枪一弹，媒体上宣传“东欧巨变”，对于金融来讲只是一个小小战略。日本早已俯首称臣，也没有多少油水。
英国老大哥是不能动的，欧洲是嘴边的一块肥肉，随时随地都可以去吃上一口。这个格林斯潘太厉害了，基本把全球捅了一个遍，到处是满目苍夷。伊朗太难啃，霍尔木兹海峡还在他们手上，时机还不成熟。
这个时候他才想起高盛他们早在2003年就搞了一个金砖四国的策划非常出色，中国、印度、巴西、俄罗斯如今已经是热土一片，富得流油，大干快上，争当世界第一。所以，不妨动动金砖四国的脑筋。
很不巧的是，美联储的工作刚刚理顺，“哗”得一声次贷危机开始爆发，才干了一年半，到2007年8月，铺面迎来的是克林顿时代埋下的祸根的次贷危机，根本来不及应酬别的战略。
2008年1月22日，为阻止金融市场崩盘以及经济衰退，美联储已采取紧急措施，将联邦基金隔夜拆借利率调降了75个基点，至3.50%。这是美联储自1980年代以来联邦基金隔夜拆借利率降息幅度最大的一次。
由于市场感染，黄金价格从894美元逐步上涨到1032美元，这是黄金历史上第一次突破1000美元大关。美元如此巨大的危机肯定会导致黄金价格上涨，市场避险情绪蔓延。
但是，奇怪的是，在次贷危机最严重的时候，也就是到了2008年9月15日雷曼兄弟破产的时候，黄金价格却跌入一个阶段性低谷，直达682美元。这就解释不通了。在此之后，坏消息一个一个接踵而来，冰岛面临破产，黄金一直在800美元上下震荡。
QE是如何推出来的？
次贷危机震惊了全球，也影响到了中国，同时改变了我们的思维。因为原来我们的理性思维是，如果美国经济衰退对中国商品的需求就更多，对我们就更有好处，但是，次贷危机是一下切断了国际贸易的现金流，这就让中国的出口企业无法继续生产，引发了长三角珠三角民工大返乡，外资企业一天之内全部撤离，老板逃跑，外来工拿不到薪水只得流泪返乡。
雷曼兄弟破产后，美联储为了刺激本土经济，推出了第一期货币宽松计划，美联储决定购买美国国债放出第一批货币，直接注入到中国、巴西、印度和俄罗斯四个国家，增大国际市场的流动性，挽救国际贸易，这就是所谓的QE1。QE1是在2008年11月25号开始，在2010年3月份结束。
实际上是面对次贷危机，伯南克根本无计可施，美元都会滞留在国内困死，而且很可能引发本土性通胀，这才想起对中国释放，去中国赚钱，以弥补美国经济衰退时财政漏洞，补充美国市场的廉价商品，以防止商品价格上涨影响民众正常生活。
事后，笔者查过美联储资产负债表，一对比，问题来了：2009年末中国的M2为610224亿元人民币，按该时点汇率中间价折合为8.94万亿美元，美联储公布的2009年末美国的M2为8.54万亿美元，而2009年中国的名义GDP约为美国GDP的34%，也就是说2009年中国的实体经济只有美国的1/3略强，但广义货币却高出美国近5%。
换一句话来说，美联储根本就没有印钞，只是将流动性驱赶到中国，进行资本投资性攻击，在短期内掠夺中国的财富。这大概就是QE1的主要目的。
伯南克能够想出这个鬼主意，不得不佩服他的确是金融天才：第一他可以告诉全球，因为出现次贷危机不得已做出的策略，以拯救奄奄一息的美国经济；第二他可以找到这样的借口，美国经济正在泥泞当中爬行，十分艰难，100年老牌银行都破产了，这是不得已想的办法。
去别的国家赚钱，反而让别的国家同情。真是一流的演员。
这是中国历史上第一次遭遇国际资本的攻击，也是伯南克最好的杰作。我可以这样说，若干年后，伯南克写回忆录时，将把此事作为国际金融的经典案例，宣扬他的业绩，彻底丢净中国金融家的脸，让他们无地自容。
如此同时，中国在2008年10月决定4万亿刺激经济。开始，我们以为是财政拿钱带动民间资本进行投资，那么，对中国经济本身有一定的积极意义。
可是，一查数据，国家财政赤字已经超过1万亿，也就是说，财政根本就拿不出钱来，发债？别的国家不会买，自己卖给自己只是搞笑。
到2009年年末，中国M2数据出台，举国哗然，当年M2的增幅已经突破27.7%，从47万亿一跃为60.6万亿。2009年年末，人民币对美元汇率中间价为6.8282元。
在美元和我们主动印钞的这两股资金的共同作用下，中国通胀之火熊熊燃烧，不可遏制。中美两国投机资金同时进入中国的楼市，推动房价在2010年翻倍上涨，泡沫衍生。我可以说，危机并没有过去，更大的危机将出现在中国。
这一年黄金价格上涨到1226美元。当年，中国黄金消费总量已经跃居全球第一，是连续两年第一，也就是说，在1045美元上方中国黄金消费总量第一，换一句话来说，只有中国民间资本流入黄金。
但是，这俩年总量不大，真正扩大消费量是2011年后，尤其是QE2推出来后。显然，这个价格肯定不是伯南克的目标，只能说是阶段性目标，因为他更大的目的要到QE2执行完毕。
美国人在狂笑，中国民众在落泪。什么原因，他们十几年创造的财富被这两股资金血洗一空。这就是国际金融最后的结果。
QE2是在2010年11月3号份推出的直到2011年第二季度。退出时，黄金价格已经攀上1431美元。这种疯狂的上涨助长了中国民间购买黄金的热情，简直是一种狂热，全然不顾一切的将自己的资产全部买入黄金，因为他们一致认为，黄金将会上涨到5000美元。
中国央行自2009年狂印钞票后，2010年继续加印钞票，没有人能阻止这种疯狂的印钞，只见什么商品价格都在暴涨，人人都不知道发生什么事，整个社会骚乱开始，末日情绪开始散布，人人自危。
到2010年10月，央行才感觉不妙，开始加息。其实，那时已经来不及了，因为加息一次肯定不行，五次加息需要一年的周期，显然，美联储不愿放过这宝贵的一年，在中国央行宣布加息后的一个月，立马宣布QE2，继续放大流动性，于是，房价继续上涨，黄金多头大肆猖獗，不停地上涨上涨再上涨。
由于黄金成为人民币避险的首选商品，所以，没有人相信中国央行加息有什么效果，更加不相信中国央行的任何信息，只顾借债杀进楼市金市。
就在央行加息五次到期后，美联储QE2也到期，于是，在2011年四季度，黄金价格到达1920美元高点，国际资本疯狂绞杀黄金多头，用三个交易日的时间，将黄金价格打压到1535美元，黄金期货市场血流一片，100%的多头全体爆仓，根本来不及出逃，也没有任何机会。一切都是在偶然之间发生的。
而这一切的导演都是伯南克。如果哪一天，中国的楼市发生如此惨烈的场景，那么，这个导演也一定是伯南克。不要说不可能，所有的资产一旦成为泡沫后，迟早会有这一天。因为人的贪欲是不可遏制的，除非遭遇毁灭性打击。就拿这场黄金危机来说，多头并没有死绝，有的很快又活过来了，继续他们的看多。
既然如此，那么，对于中国人来讲，黄金已经不是黄金，而是一种毒品；同样，对于中国房价泡沫货币泡沫，他们仍然无动于衷，一切都认为政府可以救市，而笔者，坚持我的意见，我认为政府无法再救市，因为救市成本太高，已经高于国力。也就是说，用举国之力也救不了泡沫。
不是不报，时机未到。
综观黄金的历史，总是与某一个经济体的繁荣和衰退有关。在经济繁荣期，一般国家会控制通胀，因为通胀可能蚕食一切增长，让大家都白忙乎。
所以，一般发达国家几十年都不会发生通胀，更谈不上发生恶性通胀，即使发生恶性通胀也是因为战争等其他因素，像这种因为国际金融战争而导致的通胀，也是我们最应该提防的，唯一避险的方式就是学会在关键时刻增持外汇。黄金避险的时代即将结束。
伯南克将如何拉开绞杀黄金的序幕？
这个问题很简单，但是，要把道理说通确实很难的一件事。2013年，伯南克会选择一个时机宣布退位。
退位时，他肯定会有一个演讲，这个演讲可能会宣判黄金多头的死期。这是很可怕的。至于演讲是什么内容笔者肯定不会知道，只是一种揣摩，这种揣摩也就是猜测。但这个猜测，是从全球经济的战略上考虑的。
第一个会讲美联储100周年的功勋，其中一个内容就会说明为什么要终结金本位，而终结金本位就是他最大的业绩之一。还有一个会讲如何应对危机，当然，也会提到美联储未来的金融战略与经济增长的关系。
第二个会讲在全球经济新周期中，美联储的做法。这个很难说，全球经济的前景不很妙，美国经济一复苏，全球其他国家都会遭殃，因为美国经济比重太大，科技研发实力太强，美国必将引领第三次世界工业革命，绝对不只是制造业回归的问题，而且，有重大新闻会发布。
伯南克这个演讲结束后，黄金市场立马会有反应，这个是不用猜测的，反应有多大的幅度很难说，大资金肯定会抢先出逃，这几乎是肯定的。我要说的是，在未来的新周期中，美元指数的走强是不可质疑的。
黄金是财富的象征？是的。在人类的历史上，黄金有过这样的辉煌，有过如此的灿烂，就像中华民族的文化，曾经在人类的天空闪耀过永不磨灭的光华。
但是，随着人类文明的进步和发展，黄金，已经只是逝去的时代的尾声，绝对不是现代文明的序幕。就像当代中国，只是封建没落文化的尾声，现代文明的序幕远远还没有开启。
黄金是文化的符号？是的。在文明光辉的时候，希腊哲学家柏拉图把人分三种：最好的一种是用金子做的，次好的是用银子做成的，而普通群众是用铜和铁做成的。用金子做成的人适合做卫国者，用银子做成的人应该是兵士，而其余的人则从事体力劳动。
可见黄金文化是如何的令人震撼。希腊是世界文明的起源，柏拉图是与苏格拉底、亚里士多德三人起名的伟大导师，可见黄金当时尊崇的地位。
奇怪的是，也有的哲学家对黄金于不屑，赫拉克利特这样说：每种畜牲都是被鞭子赶到牧场上去的；并且又说：驴子宁愿要草料也不要黄金。
前面一句话不难理解，就像《让子弹飞》里，群众都是谁赢跟谁走，也就是说，不管是好是坏，群众都需要一种力量来推动。
后面一句话就很难理解了，这个是在批评驴子很愚蠢，还是在谈黄金没有草料适用呢？所以，黄金的实用性自古以来就备受质疑。
从历史的发展来看，黄金是曾经的货币，主要用于商品与商品之间交换价值的衡量标准，这个标准就是黄金的作用和价值所在。
自从纸币出现后，在流通初期，没有人抛弃黄金，因为对纸币信用问题产生顾虑。但是，历史的看纸币的产生是人类文明的发展和进步的必然产物，这是不容诋毁的。
而且，世界文明在技术进步的有力推动下，不断超前发展，人类对物质的认知水平不断提高，那么，黄金的流通性必然会受到市场的质疑。
这样，很快产生了汇率，那就是当时1美元值20盎司黄金，而1英镑值4盎司黄金，那么，美元兑英镑就成为1比5。这是人类的第一个汇率。这种汇率当时是固定的，对应的是黄金的价格，所以，市场把这种现象称为金本位。
金本位一直延续到二战以后。在金本位时期，黄金投机活动非常猖獗，前后大大小小发生过7次危机，都与黄金投机有关，第一次黄金投机活动导致美国发生经济大萧条，第二次直接导致英镑金本位的崩溃，人们在反思金本位的作用了。
直到欧元区成立前后，固定汇率自动消失，美元霸权开始确立，因为许多风险货币都在实行自由浮动，金本位其实已经不复存在了。
当时，只有几个少数实行固定汇率的国家，后来都被迫实行了自由浮动，保留固定汇率主要是中国。香港地区实行联系汇率。朝鲜、古巴可以忽略。
世界文明发展到今天，人类可能走向的是电子货币的时代，固定汇率、联系汇率都无法实行自由兑换，这样就将面临两个可能，一个是中国主动的实行自由兑换，时机是否成熟我不知道。
但是，从目前情况来看，除了房价泡沫没有别的障碍，因为这样一来，中国央行又多了一样货币工具，应对经济危机只需要人民币升值或者贬值，不需要进行货币超常发行，也就是说，人民币超量发行的时代要结束了。
二个是国际资本攻击人民币汇率，因为有钱赚所以大家会蜂拥而上，可能会引发金融海啸，那种危机则是不可评估的。
这样，如果中国货币实行自由兑换后，那么，全球经济的一体化进程就会加快，电子化货币时代开始来临，黄金的金本位就会消失，甚至瓦解。无论如何，2013年开始，美元可能步入长达11年的强势周期，对黄金泡沫的打击时刻开始加大。
第三次攻击黄金
如果把2011年四季度称为第一次攻击黄金，那么，第二次就是2012年上半年在攻击欧元时，由于奥巴马的竞选，迫使美元暂时停止攻击外，即将开始的本次我们称之为第三次攻击黄金。本次开始的时间是在伯南克离职演讲后开始。
本次和上次的不同是在于周期较长，从开始到最后，可能最晚会拖到2015年年初。这个事件的判断是这样的：以伯南克离职演讲为开始，以美元加息为结束，一直将黄金逼入1045美元附近。
具体战术是：
一是金砖四国全部陷入深度衰退中。这是主要的，因为黄金多头都在这其中的两个国家，一个是中国，一个是印度。这是众所周知的事。
所谓深度衰退，就是经济增速下滑到3.5%以内，失业率大增，社会动荡，这时很多人会想着变卖黄金去拯救债务，如果黄金上涨，这些人很快就会出逃，不利于空头发挥作用，只有尽快将价格逼入无法变卖的时候，空头才有机会获胜。
二是黄金最怕的是美元。在美元黄金时代，正处在美元最背运的时候，次贷危机爆发，经济衰退严重，占领华尔街运动又让资本有所收敛。
为了在投资中国、印度、巴西、俄罗斯的大量资金获取巨额暴利，不得已注入大量的流动性，投入了很多金融证券房地产和其他金融产品，通胀率越高美元获利就越大，还要把握好时间节点，然后还要逢高卖出资产，出逃还要敏捷，操作不好损失也是巨大的。
伦敦鲸事件给了所有操盘手一个教训，资本市场很难保证不失手，必须稳扎稳打，才能获取最大的利益。如果连散户都知道要出逃，那成功的系数无疑会很低。因此，唯一最敏感的还是美元指数，运用好美元指数才能使操盘手操作自如，看不出任何操控手段。
可以这样说，2013年财年开始，美元处处传来的都是好消息，而在金砖四国传出的都是坏消息，这种市场舆论环境一旦形成，避险资金就会纷纷涌入美国，再加上中国移民官员转过来的美元，会形成美元上涨最强劲的舆论力量，使抛空黄金的舆论氛围尽快形成。当然，这不是操盘手的事，而是整个市场的共识。这种力量突然膨胀的时候，黄金多头很难把持得住。
三是使用多种金融工具，造成大资金出逃金市的迹象，这是很容易就能做到的事，尤其是能够产生市场的直观效果，非常震撼。国际资本市场是个非常庞大的市场，很少有什么资金能够操控。如果这个市场成为像中国股市一样单边下跌的市场，那么，这个市场就不是一个正常的市场。
黄金期货也是一样，潮涨总有潮落时，空头如果太甚，多头总有反扑的一天，这个取决于资讯的引导。很多正确的推论，往往在关键的时候不灵，用索罗斯的哲学观点来解释，那就是反射性的效应发挥作用。
有三个现象值得注意：
一个是政治因素。在黄金再次跌破1600美元的时候，中投可能会进场增持黄金储备，目前，预计2013年还有75吨的规模，所谓政治因素，就是说可能出于两个目的，一个是央行还有增持黄金储备的空间，二个是护盘，三个是帮助拯救欧元。
关于这个因素，张茉楠分析说：
国际货币基金组织(IMF)日前公布的数据显示，巴西10月增加17.170吨黄金储备，达到52.518吨，创11年来新高。而欧元区10月黄金持有量则下降了4.168吨至10783.609吨。
深陷债务泥潭的欧元区减持黄金储备更多是出于用黄金换取筹资，以应对偿付危机的考虑，而新兴经济体更多是出于保护资产安全、实现储备多元化的考虑。但进一步分析，新兴经济体对黄金储备配置的热情更反映出全球债权国与债务国利益分配格局的大调整。
也就是说，2013年可能还会继续发生欧洲抛售黄金中国来接盘的现象，这就是政治和外交的因素，这只能短期影响市场，长期黄金走势不变。
二个才是市场因素。2013年，全球可能发生通胀的区域是哥伦比亚、南非、越南等几个小国和中国香港，其他的国家连苗头都没有，这对黄金多头是致命的。
中国、巴西、印度、俄罗斯处于深度衰退之中，发货币根本没用。这些国家因为债务危机开始爆发，可能面临通缩的风险。
美国的CPI可能会突破2%，最高不会破2.5%。欧洲整个在通缩状态下运行，只会出售黄金。全面权衡，市场状态整个处在进一步绞杀黄金多头的状态。
三个是心理因素。整个市场的心理因素会导致市场发生微妙的变化，目前，伯南克的刺激和宽松政策已经完全没有能力刺激市场的神经，无论是谁来忽悠都不可能产生什么变化，但是，有一个人可能会影响市场的情绪，那就是新一任美联储主席。
这个人究竟是谁，没人能够说准，所以，我们暂时不予评论。然而，无论是谁来干美联储主席，大的趋势可能不会改变。
四个是其他国家购买黄金因素。2011年，国际金价涨幅达17%，创1672.65美元/盎司的历史高位，但新兴经济体央行仍大举增持黄金储备，这背后动因何在？
从黄金本身的价值看，黄金是流动性较好的安全资产，全球平均每日黄金交易额估计在800亿美元至1600亿美元之间，是美债日交易规模的四分之一，大于欧洲主要国家的日交易规模。
以土耳其为例，该国央行金储规模在去年第四季度内连续实现了21.7%、41.3%和16.3%的月度环比增长；泰国去年8月、9月的相应数据则分别达9.3%和15.6%。世界黄金协会预计，2012年新兴市场央行将购买近500吨黄金。
像2012年这样大规模购买黄金的现象在2013年不会出现，因为全球经济都在衰退，该买黄金的已经买了，无需再增加储备。也就是说，从2013年美联储主席伯南克离任时开始，黄金走进下行通道的趋势不可能逆转。
http://finance.china.com.cn/industry/estate/20130107/1222960.shtml
一位房企海南负责人直言：“我们在三亚的一个项目基本是成本价，但与往年相比仍销售缓慢，如果继续下调价格则会陷入亏损。”
潮水退去，裸泳者遍地皆是。2010年国际旅游岛利好急剧催生的海南房地产泡沫，在两年之后渐渐破灭。
在国内多个城市出现房价回调的岁末年初，海南楼市却出现价格血拼，市场变化显然更快于购房者的思维调整。从三亚到海口，尤其是澄迈、陵水、文昌等市县，开发商开始以低价冲击市场的新开盘项目层出不穷，在售老盘甚至以6.4折价格“跳水”。
开发商争相套现离场，是理智，更是无奈。在海南楼市年初即上演价格血拼的背后，是海南楼市居高不下的库存，以及可供10年消化的可怕供应量。
价格血拼
每到寒风刺骨的冬季来临，拥有温润空气和阳光沙滩的海南就会迎来大批北方度假游客，这也是海南开发商苦守一年的精神支撑。
喜欢从重庆来三亚欢度元旦假期的刘毅发现，曾经风靡一时的三亚湾路、吉祥路、解放路沿线的售楼点明显减少，本该人气火爆的售楼处仍显得有些冷清萧条。
保亭地恒花园在三亚湾售楼处的工作人员说，今年元旦看房者人数虽有所回升，但与此前的2010年前后无法同日而语。
克尔瑞信息集团海南片区总经理王路向《第一财经日报》表示，“抱团取暖，断臂求存”是楼市寒冬下的生存之道，开发商以价换量成为必然选择。
位于海口西海岸的海长流项目正在推售，这个被认为是区域第一大盘的项目以7068元/平方米起价，成交均价不到9000元/平方米，远远低于西海岸15000元~20000元/平方米的主流价格，直接让同片区其他项目陷入销售困境。
海长流一位销售负责人向记者表示，这个价格已经逼近成本价，但低价策略销售非常明显，创造了两小时销售260套的火爆业绩。
1月1日，陵水乐活城市开盘，公寓均价9800元/平方米，别墅均价15000元/平方米，这种价格水平较清水湾区域的雅居乐清水湾、阿罗哈清水湾、绿城清水湾等楼盘，每平方米低几千元不等，部分别墅产品价格相差甚至在2万元/平方米以上。
乐活城市代理商负责人向记者称，该项目的价格完全出乎市场预料，部分售楼员也忍不住出手购买。而乐活城市的开盘，则直接掀起清水湾区域的价格战。目前，Aloha阿罗哈推出公寓最低6.4折的大幅优惠。
澄迈老城一个项目的代理商负责人称，五花八门的常规营销手段已经失灵，价格战成为目前撬动海南楼市最有力的手段。
尤其是海南二线城市，价格战层出不穷。在海口市某项目的户外广告牌上，澄迈县某楼盘就高调地亮出了2980元/平方米的惊爆价。儋州市的一家楼盘最近也推出了“2880元/平方米”的特价房。
天量供应压顶
价格战的导火索，正是调控政策重压下海南楼市的高库存。
根据海南克尔瑞的统计数据，截至2012年11月，库存量最少的三亚仍需要2年消化，海口楼市库存消化周期则需要50个月，文昌需要46个月，琼海需要61个月，最严重的陵水需要101个月。
王路认为，在这样的背景下，去库存化、回笼现金仍将是开发商很长一段时间内的首要任务，2013年海南楼市仍要以去库存为主。
实际上，让开发商更感压力巨大的是潜在供应量。海南克尔瑞在2012年5月份派出一百多人把海南18个市县都跑了一圈，并结合官方数据调研显示，未来3至5年，海南包括在售、库存和准备开发的合计潜在供应量达到1.079亿平方米。
根据官方统计数据，2011年海南一年去化量是880万平方米。以此计算，目前海南楼市的潜在新房供应量需要消化10年以上。
王路表示，由于统计条件限制，这个潜在供应量里边存在一小部分重复统计的情况，但整体来说，目前海南已经浮出水面的新房供应量非常可怕。他同时强调，海南的两极分化非常明显，好卖的和不好卖的项目差距很大，即便是同一个区域，不同项目销售情况存在天壤之别。
国内某大型上市房企海南公司经理向本报称，由于巨大的供应量和结构分化，海南楼市未来将无法摆脱价格战，尤其是介于高端旅游地产和刚需产品之间的产品，多出于海南二三线市县，这里将会成为价格战的主战场。
不过，上述房企海南负责人表示，当时闯进海南的房企多是通过招拍挂拿地或接手二手地块，土地成本较高，激烈的价格战将导致部分房企陷入项目盈利难题。
这位负责人直言：“我们在三亚的一个项目基本是成本价，但与往年相比仍销售缓慢，如果继续下调价格则会陷入亏损。”
与开发商同样陷入纠结的是，如此大起大落的房价，同样刺痛购房者的神经，让部分购房者无所适从。根据海南克尔瑞统计，海南2012年全年的商品房成交均价约为每平方米10238元，在大部分购房者看来依然偏高。
